O Plano Real e a adoção da política de metas de inflação no Brasil: uma análise baseada no Novo Consenso Macroeconômico

Abstract

Um novo modelo de política econômica passou a ser adotado no Brasil no período pós-1990, cujo principal objetivo é o estabelecimento e a manutenção de taxas de inflação baixas e estáveis. Estas recomendações em relação à formulação das políticas macroeconômicas de curto prazo e as relações teóricas entre as principais variáveis econômicas são sintetizadas pelo Novo Consenso Macroeconômico. O objetivo deste artigo é analisar as condições que levaram à adoção do regime de metas de inflação no Brasil. Os resultados das políticas adotadas entre 1994 e 2010 têm sua análise influenciada pela incidência de choques externos adversos entre 1997 e 2003. No período 2004-2010, a economia brasileira entrou em uma trajetória contínua de crescimento, ainda que não muito significativa, e a inflação se estabilizou em um patamar de cerca de 5% ao ano, tendência interrompida apenas pela crise internacional de 2008. A análise demonstra que o Brasil, por ser um tradicional exportador de bens primários, de baixa elasticidade-renda e elasticidade-preço da demanda externa, é extremamente suscetível a choques adversos externos, o que pode restringir o seu crescimento econômico, fato que tem sido verificado nos anos mais recentes.